[讀書心得]逆向投資策略Contrarian Investment Strategies-90%機率勝過大盤的投資新典範

逆向投資策略 Contrarian Investment Strategies-90%機率勝過大盤的投資新典範
逆向投資策略Contrarian Investment Strategies- 90% 機率勝過大盤的投資新典範


投資市場到底是理性還是不理性?

這個問題或許是影響投資結果最重要的問題之一,只可惜大多數人都不理性的認為自己是理性的,至少在回答這個問題的時候,他們絕對不認為自己是不理性的

投資市場的蔓延與崩盤不是來自於市場,而是來自於投資人的心理學

逆向投資策略 Contrarian Investment Strategies-90%機率勝過大盤的投資新典範
逆向投資策略- 90% 機率勝過大盤的投資新典範,圖片來源:博客來


投資人的過度反應

高估熱門股、低估冷門股,結果卻是回歸市場均值後發現,熱門股其實沒那麼熱門,冷門股也沒那麼冷門


投資(投機)熱潮,來自「相信」

當正面情感打到高檔時,往往是壓倒性凌駕理性與邏輯分析;除了理性的思考,若人們很喜歡一個想法的時候,就會加入主觀的判斷”認為”它風險不高(讓感覺插手理性的選擇),這樣的行為同樣發生在投資決策

效率市場假說=願意承擔的投資風險越高,是因為想要會得更高的報酬。但這個假說並未考量到情感,加入了情感的變數後,實際風險越大,所獲得的報償越低;風險越小,反而覺得有更高的報酬 ➨ 結論:市場毫不理性!

其次是經驗法則,一個讓我們再日常生活中足以用最節能的方式運作,只是經驗法則用於日常活動中很節能,用於投資卻不見得是好選擇


「專業」投資人的專業嗎?

當長期的研究指出所謂的專業經理人、學者的投資報酬率甚至連大盤表現都不如時,你放心把錢交到他們手上嗎?
受到專家青睞的投資標的,就是值得下注的標的嗎?

受市場追捧的股票跑輸大盤,而被看衰者卻狂勝大盤,雖然如此,價值重估往往還是慢如牛步

這個重點在於,「價值重估」本身就受到情感的影響,而對於大多數人來說,「信念」往往比「事實」更重要。


看似專業但又不符合期望表現的背後是什麼?

1.學術的高牆:看似高深的研究跟學問,以及一堆數字跟報表,你以為的專業,可能只是包裝後的結果
2.亂槍打鳥總會中一個:我們放大想看的東西,當我們聚焦在打中的那隻鳥上,剩下那些沒打中的又有什麼關係呢,更何況預測不正確也不會受罰啊
3.職場壓力:保住飯碗跟說真話真的可以兩全嗎?心口不一可能才是保全之道
4.散戶的一再放縱:因為自己不懂,所以把希望放在別人(經理人)身上


投資策略的安排,本書五大操作策略

1.低本益比策略
2.低股票現金流量比策略
3.低股價淨值比策略
4.高殖利率策略
5.同產業低股價策略

更簡單的說,就是「價值投資」(畢竟都寫在書的封面上了啊),其中以報酬率來分析,書中提到 1970 ~ 2010 年間,低本益比 > 低股價淨值比 > 低股票現金流量比 > 高殖利率 > 大盤走勢

咦~你跟我開什麼玩笑?如果這麼簡單那怎麼投資人還是大部分苦哈哈?
嗯~問題還是出在上面提到的,情感 vs 理論,以及過度自信的判斷,加上過度依賴”專家”這糖衣

當然書中提到五大策略只是大方向,其中的小細節還是依照每個人的風險評估安排,這本書與「資產配置投資策略 All About Asset Allocation-長期投資的穩贏策略」有些異曲同工的地方,像是一樣需要透過再平衡的方式調整配置,只是說在選擇標的的方法可以說是更進階一點的版本

◉資產配置投資策略-長期投資的穩贏策略:隨機選擇+再平衡下,長期一定是賺錢的
◉逆向投資策略-90%機率勝過大盤的投資新典範:除了”隨機選擇”外,你有其他選擇方式讓投資更有效率,贏過大盤

[讀書心得]資產配置 投資策略 All About Asset Allocation-長期投資的穩贏策略

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